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责任编辑：张建利申万宏源 钱启敏最近两周的沪深股市运行节奏基本一致，即周一大盘在增量资金涌入下放量拉升，周二到周四震荡盘整，周五在利好消息刺激下再度发力。到上周五收盘，上证指数离3000点整数关近在咫尺，本周有望突破这一多空分水岭，助力春季行情向纵深展开。

“但疫情过去应该会有一波涨幅出现，也就是‘报复式’出游。”陶永亮指出，按照规律，疫情结束后行业需求会迎来迅速反弹的阶段，但邮轮由于自身特殊性，需要更长的时间来渡过此次难关。在此过程中，邮轮公司或可通过节约开支及缩减成本来减小损失，未来怎样制定止损措施还要继续观望。

罗伯特·豪斯（Robert L． Howse）纽约大学法学院尼尔森国际法讲席教授罗伯特·豪斯，纽约大学法学院尼尔森国际法讲席教授，“纽约市国际经济法工作组”联合创始人及联合召集人。他的教学和研究重点关注法律与政治哲学，以及通过国际经济法理解贸易、投资和金融治理。他与Ruti Teitel共同发表的论文Beyond compliance： Rethinking why International law really matters（《全球政策》第1卷第2期，2010年）荣获“2010年全球政策最佳论文奖”（与Joseph Stiglitz等人共同获得）。拥有哈佛法学院法学硕士学位。他与Antonia Eliason共同撰写的国际贸易法专著《国际贸易规则》第五版将于2020年出版。

港股方面，外围扰动因素和国内政策调整，可能对人民币构成贬值压力从而影响港股，但上周已经释放部分压力。对港股维持标配，结构上关注恒生国企与中小型股指。债券方面，预计利率维持震荡。国庆期间美债收益率冲高，油价上涨推升通胀预期，在中美利差较低的情况下对国内债券利率构成压力。但央行降准与国内经济面临下行压力，可能对债券利率上行有所抑制。结构方面，长端利率债和中等评级信用债相对占优。

民生人寿直言，利率风险增加，一方面由于其资产负债存在一定错配的风险，“长钱短配”的趋势扩大，负债端业务存量的增加和资产久期的缩短，导致利率风险逐渐升高。另一方面，民生人寿在第四季度出售了大量债券，使得风险敞口扩大，导致第四季度的利率风险上升。

对于ETF来说，费率基本都差不多（现在已有降费的，后文有提及）。而绝大部分散户的资金量达不到ETF套利的级别，对跟踪误差这个指标不是很敏感。所以选择ETF很简单，就是“两看”：一看规模，二看流动性。ETF优先考虑同类中规模较大，流动性较好的产品。